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钢铁:钢价持续低迷 库存首现回升

2019-10-09 17:54:48来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价持续低迷 库存首现回升 2012-01-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

11年钢铁板块全年呈现冲高回落的走势,4月底行业指数达到年内高点,上半年钢铁行业成为少数几个录得正收益的板块,明显跑赢上证综指和沪深 00指数,但全年板块累计下跌28.24%,稍逊于同期上证综指21.68%以及沪深 00指数25.01%的跌幅。11年底沪深股指屡创新低,钢铁板块也未能独善其身,行业指数创近三年来的新低。个股方面,仅有包钢股份全年累计涨幅为正,跌幅小于10%的仅有三只个股,超七成个股跌幅逾20%。年前最后一周钢铁板块走势良好,一周上涨2.49%,涨幅居前;攀钢和包钢一周上涨超10%,资金流入迹象明显。目前板块中共有宝钢、鞍钢、马钢和河北钢铁等1 只个股跌破净资产,已接近08年底时的水平。

行业运行11年下半年以来,国内粗钢产量连续6个月环比下降,11月首次出现同比下降,但绝对量约5000万吨,仍处较高水平,而期间国内钢材下游需求明显不足、出口难度增大,近期国内钢市持续低迷。中钢协综合价格指数本周下跌0. 7%,为近期连续六周回落,本周长材类和板材类分别下跌0.45%和0. 8%,国际钢价CRU指数与上周基本持平。钢材社会库存连续十一周回落后本周首现回升,库存总量增加1.02%至1290万吨,具体品种有所分化,长材类增加 .06%,而板材类减少0.69%。矿价综合指数一周下跌1. 6%。年初至今,钢铁行业持续处于低效益运行状态。

投资建议当前钢铁行业绝对P/B为1.01倍,明显低于历史平均水平1.88倍,相对P/B为0.5 倍,与历史均值0.60倍相比,估值优势仍不明显,维持行业“中性”评级。在节能减排背景下,国内供给端仍处高位;宏观经济增速趋缓,下游需求乏力;供需失衡,成本高企,钢企长期低效益运行,目前行业基本面尚未出现明显向好的迹象,仍建议投资者适当参与,重点关注产品升级(特钢子行业)、产业布局(西部新疆区域)以及成本控制能力和产品毛利水平较优的公司。

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